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博盈亚洲官网 :上交所主办WFE董事会会议暨资本市场发展高峰论坛

文章来源:科学传播局    发布时间:11-15  【字号:      】

  博盈亚洲官网 :这样的一套制度在过,的30年中运行良好,经过数次调整后,,港。管局。港币兑,元的汇率固定在了的!间,并承诺。要触区间的任!一边,金管。会?市干预  美元中心化香,。行着一种非常独。的货币政,被为联系汇率制!,这一制度发端19,3年周浩/文!!味着持有。币和持有元?获得的利息收益要差!%,如果说普,民众。此尚不。感的话,但商业!行!不可能无动衷,于是,大家纷纷售港币,换成?元,再发!美?贷款或!购买美元债券

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  !编 | 苏月 。uesu@伴随!资金的流入,香港楼市,股市持续升温

  清淡港币融资

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第三,如果管局需要不断对金融体?干预,,么!违,了其尽量不干预的制?本。,同时过于频繁的干预,造成金融系的!稳定,那么超稳定的联汇制度,会,到自己的。

所以金管局不,不入,干预,而干预之后港币流!性就会减少,这会。升港币利率,,这只是暂时的,因为港,利率。升后,市,对港币融资的需求会!清淡在去的两年中,HIOR利率一直低!IBOR,如说20!7年之前大约几十个,的差别,大家尚。接受的话,到了2,17年中。LIBO,大约高于HIBOR6。个点,,了2018!,则大到了??0个点

市场中无人相信!管局?不捍卫。区间!也就是说在一个固定!率下,持有另一个看同样的。的可以多赚1%的无!险收益,这在一个成熟场看起来不思议,但这样的事情就?么发生了,而且仍然。发生?港。管。举本意就是通过增加!率弹性来增?政策弹性,从而减少干!的必要,但。,年。后,香港金管局不得不,次入市此外,美元霸权,能更为深层的原因

其间,几个问题值得我们思,,第一,港已经几乎完全受。大陆经济的影响,在!样的状况下,港币!钩人民,似乎更加合理,,中国的资管制!人民币国际化的?滞,让港币不可能放弃。个运行了30多,的成熟制度,反身投。人民,?论上来说,无论多少?金入。,只要市场对。。币融资有需求,么利率自然会在一。正常的!平上,如果港币利?高于,元,?场自!会转美元从而!低币利率,这?形成了一个自然的调?

(作者!德国商业银行亚洲!级经济学家,辑:袁满来源:彭博,德国商业银行




(责任编辑:中科院)

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