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云顶国际|娱乐网:【FICC工作笔记】2018年6月4日星期一

文章来源:科学传播局    发布时间:10-17  【字号:      】

  云顶国际|娱乐网:  这一政策的理。基础“不可能三?”?其核是在资本自由流动的?况下,一国在货币政策,立性和固。汇率。只能两!取其一。:香港房地!抵押。!贷款例(L!?n to va。ue ratio)具体来说,港币的供,和需求出现了严重。错配,导致了港币利率,疲软,是港币贬值的直?原!,而套利窗,长期无法被关闭!也反映出香港,币政策体系存!的缺其间的几个问题值?我,思考,第一,香!已经!乎完全受到!陆经济的?响,在这样的状况。,港币挂钩!民币似,更加合理,但中国!。本管制和人民币国际。的停滞,让!币可能放弃一个运。,30多年的成熟制,,!身投靠人。币

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阻碍市,机制无法发挥作用的,。市场对于港融资的冷。

坦率地说,市场美元依赖表明美元中心地?仍然十。稳固,?。!去美元化其实!无意义

?一度的。心是香港,行固定。率制度,同时放弃?币政策独立性同时,香港的联系汇率度遇到的冲击并非!一个独立的现象,,场需要审视美元重新强势问题,事?上,看起来美,霸权仍将在相当一!时间。存在,正视这一点?有利于我!去更好地,署,身的货币政策和人!,国际化方略

来源:彭博、德国商,银行

香港也有一个基,利率,其跟随美。,的联邦,!利率来作调整,目?这一利率水平?2%在过。的20年。,金管局入市干预的次?屈指可数,最近!一次发生在2,03-200?年,当时香港也出现,大量!资!流入,但与过去数年的!况有?不同的是,当?的资本流。造了港?升值,,终香港金管局被通过干预让港币贬值

港执行着一种非常独特,货币政策,被。为联系汇率制度这?制度发端于1983年第二,在本轮国!金融危机之后,美。并没!如期那样丧失自?的国际核心!币地位,反而在欧。债务机和新兴,场危机后,美元的?位有进一步加强。迹象

但资产价格的上升?没有推升港,的利,,这成?港币贬值的最直接原,

联系汇率制度。香港实的另一。!因?。港,来。行“自市场”,这无可厚非?也被认为是香港的NA——作为自由港,,本的自由流动至关重要。因此香港必须最大,度地保证自身货币?策的可预测性于是,我们看到了这!。一幅奇怪。景象,港仍然面临资本,,楼。仍在上?,楼市辣招仍!频出,港。利率保持在。位,港币!然贬!在过去的20年,金管局?市?预的次数屈指可数,。近的一次发在2003-2005。,。时香港也出现了大量的本流入,但与过去年的情况有所!同的是,当年的资?流入造成了港币升值,?终香,金。局?迫通过干预让港币,值




(责任编辑:中科院)

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